趙文衡-讓台幣貶值吧!

讓台幣貶值吧!

趙文衡

本篇由2014年12月31日 工商時報 擴展而成

台幣近來大幅貶值,使台灣經濟受惠甚多,央行實功不可沒,各界需要給彭總裁喝采。在主要國家中,貨幣貶值對經濟產生助益最多的國家就是台灣,這是因為台灣的出口部門相當龐大。台灣出口與GDP比例達62%,高於其他主要出口國甚多。此一比例在韓國為43%,中國大陸為25.5%,日本更少,僅14.5%。

日本的數字告訴我們,安倍想利用貶值提振出口進而拉抬經濟注定要失敗,這是簡單的數學問題,安倍選擇占經濟比例很小的出口作為標的,自然不會產生效果。

相反的,台灣的高出口比例表示,台灣運用貶值的效果將會相當顯著,以貶值提振出口使整體經濟受益的幅度要大於中日韓三國甚多。故而,真正需要靠貶值拉抬經濟不是日本或韓國,而是台灣。

當然,貨幣貶值會有一些副作用。這也是為什麼多數國家不敢盡情貶值的原因,但是由於台灣金融環境健全,使這些副作用降到最低。首先台灣沒有外債,不需要以美元償還債務。積欠美元債務是許多國家不願貶值的原因。九零年代的韓國就是因外債過高,貶值會影響還款能力。

其次,台灣物價穩定,通膨一直維持在低檔,甚至多次爆出有通縮之虞,因此台幣貶值不會引發通膨危機,反而可以有效對抗通縮。最後,台灣金融體系相對健全,貶值不會造成金融體系太大的衝擊。

這些環境的形成當然都要歸功於央行。央行創造一個可以運用匯率提升經濟的很好的環境。既然有這樣的環境,當然就要好好運用。

這就是台灣的情勢,央行正確掌握台灣特有的情勢,運用台灣最具優勢的工具,爭取台灣經濟最大的利益。

貨幣貶值使台灣受益的程度要高於韓國,台灣比韓國更需要貶值,以往台幣釘住韓圜作為貶值的標準即可改變,台幣可以自己走自己的路,讓韓圜釘住台幣。

有人說使用匯率不是根本之道,提升競爭力、追求創新才是根本,但筆者只要問一句話,企業在困頓環境比較容易創新,還是在擁有足夠獲利後比較容易創新?答案當然是後者,企業在獲利的情況下才會有從事研發的資源,若在艱難環境,忙於籌借資金償還債務都來不及,怎麼從事研發。貶值可以讓企業的獲利增加,進而增加追求創新的資源。

 

 

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